تومان نیوز: ۱۸ آبان ۱۴۰۴، اعضای هیأت‌مدیره بیمه دانا پیشنهاد افزایش سرمایه از ۷۰ هزار میلیارد تومان فعلی به ۲۲۵ هزار میلیارد تومان از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی زمین و سود انباشته را ارائه دادند که نشان از افزایش ۲۲۱ درصدی داشته و البته با این تصمیم، این شرکت در رتبه نخست سرمایه ثبت‌شده صنعت بیمه تبدیل می‌شد و خبری مهم هم برای صاحبان سهام و هم بیمه‌گذاران البرز به حساب می‌آمد.
۲ هفته بعد دوباره هیأت‌مدیره بیمه البرز جلسه گذاشتند و تصمیم گرفتند سرمایه این شرکت را با یک اصلاحیه به میزان ۲۸۶ درصد در ۲ مرحله افزایش دهند و به رقم ۲۷۰ هزار میلیارد ریال برسانند. یعنی شارژ ۲۰۰ هزار میلیارد ریالی؛ در مرحله نخست سرمایه شرکت به میزان ۱۴۰ هزار میلیارد ریال (معادل ۲۰۰ درصد) از محل مازاد تجدید ارزیابی زمین و سود انباشته و اندوخته سرمایه‌ای رشد خواهد کرد.
در گام دوم هم ۶۰ هزار میلیارد ریال، برابر با ۸۶ درصد سرمایه فعلی، این بار از محل سود انباشته ۵۳ هزار میلیارد ریالی به اضافه اندوخته سرمایه‌ای افزوده خواهد شد. به این ترتیب فاصله بیمه البرز را با دیگر شرکت‌های بیمه کشور از حیث سرمایه ثبت‌شده بیشتر کرده و مسیر برای حضور فعال‌تر در بازار بیمه هموار می‌شود.
افزون بر اینکه نسبت کفایت سرمایه یا توانگری مالی بیمه البرز از ۲۶۴ درصد برای سال جاری به مراتب تقویت شده و ظرفیت مجاز پذیرش ریسک این شرکت به سبب بهبود شاخص ریسک‌های بازار، اعتبار، نقدینگی و بیمه‌گری هم افزوده می‌شود. بر اساس تصمیم شورای عالی بیمه، حداکثر ظرفیت نگهداری مجاز مؤسسات بیمه از ۴ شاخص ریسک یادشده معادل ۲۵ درصد مبلغ سرمایه ثبت‌شده پس از کسر ذخایر فنی تکمیلی و خطرات طبیعی از جمع بدهی‌هاست.
بررسی دنیای بیمه نشان می‌دهد که بیمه البرز از زمان تولد در سال ۱۳۳۸ تا پایان سال ۱۴۰۳ بالغ بر ۱۱ بار اقدام به شارژ سرمایه خود کرده که حالا قرار است یکی از بزرگ‌ترین افزایش سرمایه‌های شرکت در دوران مدیریت موسی رضایی رقم زده شود. سال ۱۴۰۳ هم این بیمه‌گر از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران و سود انباشته سرمایه خود را ۱۰۰ درصد رشد داد و با توجه به اعتماد سهامداران به نوسازی مالی و استحکام و تمایز شرکت در ۳ سال گذشته، پیش‌بینی می‌شود آنها با پیشنهاد هیأت‌مدیره برای جهش سرمایه رأی مثبت بدهند.
سود انباشته ثروت بیمه البرز می‌شود
بیمه البرز در سال ۱۴۰۲ موفق شد به سود انباشته بیش از ۴۷ هزار میلیارد ریالی دست یابد و با گذشته تنها نیمی از سال ۱۴۰۳ جمع سود انباشته شرکت به رقم بیش از ۵۸ هزار میلیارد ریال رسیده که در نتیجه حقوق مالکانه صاحبان سهام بیمه البرز از حدود ۴۹ هزار میلیارد ریال در پایان ۱۴۰۱ با یک جهش معنادار از مرز ۱۴۴ هزار میلیارد ریال فراتر رفته است. نشانه‌ای از عزم مشترک و اراده سهامداران برای تبدیل سود انباشته به ثروتی ماندگار که اکنون یک منبع مطمئن برای بهبود نسبت کفایت سرمایه شده است.
دستیابی بیمه البرز در طی ۳ سال گذشته به سود انباشته مطمئن البته ریشه در جهش سود عملیاتی دارد چرا که سود عملیاتی این بیمه‌گر از ۱۰ هزار میلیارد ریال سال ۱۴۰۱ به بیش از ۵۴ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۳ رسیده که بالاترین سود در صنعت بیمه به حساب می‌آید و در نیمه نخست امسال هم این شرکت موفق شده به سود عملیاتی ۲۶ هزار میلیارد ریالی دست یابد.
پیامدهای مثبت شارژ سرمایه البرز
پیام افزایش سرمایه البرز روشن است؛ رشد سودآوری و افزایش سود هر سهم که خبری خوب برای سهامداران خواهد بود. این سود به سبب بهبود شاخص سهم حق بیمه نگهداری به دست خواهد آمد و بر اساس اعلام بیمه مرکزی، ظرفیت نگهداری ریسک این بیمه‌گر توانگر از ۱۱ هزار و ۲۹۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۱ به رقم ۴۷ هزار و ۲۲۰ میلیارد ریال در پایان سال ۱۴۰۳ جهش کرده که بالاترین ظرفیت مجاز نگهداشت ریسک در بین شرکت‌های بیمه خصوصی ایران به حساب می‌آید.
افزون بر اینکه با وجود چشم‌انداز تحریم‌ها و تنگناهای ناشی از فشارها علیه برنامه صلح‌آمیز هسته‌ای ایران، افزایش سرمایه شرکت‌های بیمه، به‌ویژه شرکتی چون بیمه البرز، یک تکیه‌گاه مستحکم در پوشش ریسک‌های داخلی و حضور در بازارهای منطقه‌ای و بین‌المللی در راستای دیپلماسی اقتصادی کشور قلمداد می‌شود.
گذشته از اینکه شارژ کم‌سابقه سرمایه بیمه البرز باعث تقویت و استحکام ساختار مالی، شفافیت نماد البرز در بازار سرمایه و به‌روزرسانی و واقعی‌تر شدن ارزش دارایی‌ها خواهد شد، یک اتفاق مثبت دیگر هم رقم خواهد خورد: دست برتر بیمه البرز در پروژه‌های بزرگ صنعت نفت و گاز و تبدیل شدن به یک قدرت در کنسرسیوم‌های بیمه‌ای مگاپروژه‌ها که تنوع پرتفوی و حضور مؤثرتر در صنایع راهبردی و ثروت‌ساز کشور را به همراه خواهد داشت.
در یک برآیند تحلیلی شارژ سرمایه بیمه البرز دستاوردهای متمایزی را برای این شرکت و صاحبان سهام به همراه خواهد داشت:
اثر افزایش سرمایه بر توانگری مالی: افزایش سرمایه ۲۸۶ درصدی به شکل مستقیم توانگری مالی شرکت را تقویت می‌کند. با توجه به فرمول توانگری و محدودیت ۲۵ درصدی شورای عالی بیمه، جهش سرمایه موجب جهش ظرفیت نگهداری ریسک و کاهش اتکای شرکت به واگذاری اختیاری خواهد شد. این موضوع حاشیه سود بیمه‌گری را افزایش می‌دهد.
جایگاه رقابتی در صنعت بیمه: با سرمایه ۲۷۰ هزار میلیارد ریالی، بیمه البرز به شکل مؤثری در صف اول شرکت‌های بیمه قرار گرفته و امکان حضور در کنسرسیوم‌های بزرگ‌تر نفت، گاز، انرژی و پروژه‌های ملی را خواهد داشت؛ حوزه‌هایی با سود عملیاتی بالا و ریسک مدیریت‌شده.
کیفیت سود و پایداری آن: بررسی‌ها نشان می‌دهد که رشد سود انباشته نه از محل سودهای غیرعملیاتی، بلکه از سود عملیاتی پایدار بوده است. افزایش سود عملیاتی از ۱۰ هزار به ۵۴ هزار میلیارد ریال طی دو سال، نشان‌دهنده مدیریت سبد ریسک، کنترل خسارت و سودآوری بخش بیمه‌گری است.
اثرات ارزش‌گذاری دارایی‌ها: تجدید ارزیابی دارایی‌ها، خصوصاً اراضی، باعث واقعی‌تر شدن ترازنامه و افزایش شفافیت NAV می‌شود. این موضوع به سهامداران سیگنال مهمی درباره ارزش ذاتی سهم می‌دهد.
پیش‌بینی‌پذیری سودآوری: مدل‌سازی صورت‌گرفته برای سود خالص تا سال ۱۴۰۸ با لحاظ سرمایه جدید، نشان می‌دهد که رشد سودآوری شرکت ۵۸ درصد بیشتر از سناریوی بدون افزایش سرمایه خواهد بود. این روند نشان‌دهنده افزایش کارایی سرمایه و کاهش هزینه سرمایه در بلندمدت است.
پیامدهای بازار سرمایه: افزایش سرمایه سنگین معمولاً ممکن است فشار کوتاه‌مدت بر قیمت سهم ایجاد کند، اما در بلندمدت (۱۸ تا ۳۰ ماه) به دلیل بهبود بنیادی، انتظار می‌رود نسبت P/E سهم تثبیت شده و ارزش بازار افزایش یابد.
برآورد می‌شود که سود خالص بیمه البرز در سال ۱۴۰۴ به رقم حدود ۳۸ هزار و ۹۷۰ میلیارد ریال برسد ولیکن با افزایش سرمایه پیشنهادی هیأت‌مدیره، سود این شرکت در سال آینده روندی صعودی را تجربه خواهد کرد، به نحوی که با رأی سهامداران سال آینده سود خالص به بیش از ۵۱ هزار میلیارد ریال می‌رسد و در پایان سال ۱۴۰۸ سهامداران شاهد دستیابی به سودی بالغ بر ۷۷ هزار و ۹۵۵ میلیارد ریال خواهند بود؛ یعنی ۵۸ درصد سود بیشتر از برآورد سودسازی با فرض عدم افزایش سرمایه.
رأی مثبت سهامداران بیمه البرز به پیشنهاد ۲۸۶ درصدی افزایش سرمایه، مسیر پیشرفت و اقتدار این بیمه‌گر را هموارتر و شفاف‌تر و جریان سودسازی و ثروت‌آفرینی را تسهیل خواهد کرد.
