گزارش جامع تمدن از هامون نایزه؛ ارزش شرکت ۵,۲ همت برآورد شد

تومان نیوز:در نخستین جلسه معارفه شرکت «هامون نایزه»، تامین سرمایه تمدن با ارائه گزارش جامع و ارزش‌گذاری چندمدلی، مسیر عرضه اولیه این شرکت را برای سرمایه‌گذاران روشن کرد.

به گزارش پایگاه خبری تومان نیوز(toomannews)، در این نشست که روز شنبه 15 آذرماه 1404 با حضور جمعی از سرمایه‌گذاران، فعالان بازار سرمایه و مدیران شرکت فرابورس ایران و هامون نایزه در محل شرکت فرابورس ایران برگزار شد، رحمت‌اله عباسپور، مدیر توسعه خدمات مالی تامین سرمایه تمدن، گزارشی جامع از وضعیت مالی، عملکرد گذشته و برآوردهای آتی شرکت هامون نایزه ارائه کرد؛ گزارشی که می‌تواند مسیر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران را در عرضه اولیه سهام این شرکت روشن‌تر کند.

رشد چشمگیر درآمد و سودآوری

عباسپور در ابتدای سخنان خود به عملکرد مالی شرکت طی سال‌های اخیر اشاره کرد. بر اساس داده‌های ارائه‌شده، درآمد عملیاتی «هامون نایزه» از حدود514 میلیارد تومان در سال 1399 به3700 میلیارد تومان در سال 1403 رسیده است؛ رشدی معادل60 درصد سالانه. سود خالص نیز از85 میلیارد تومان در سال 1399 به475 میلیارد تومان در سال 1403 افزایش یافته که نشان‌دهنده رشد هندسی سالانه 53 درصدی است.

وضعیت دارایی‌ها و جریان نقدی

دارایی‌های شرکت از 645 میلیارد تومان در سال 1399 به حدود4200 میلیارد تومان در سال 1403 رسیده است. نکته قابل توجه آنکه به طور متوسط70 درصد دارایی‌ها از محل بدهی‌ها تامین شده است؛ همچنین جریان خالص عملیات که در سال 1399 منفی بود، در سال 1403 به 780 میلیارد تومان مثبت تغییر یافته است.

پیش‌بینی‌های پنج‌ساله و مفروضات کلیدی

یکی از بخش‌های مهم گزارش، ارائه پیش‌بینی‌های مالی پنج‌ساله بود که توسط حسابرس شرکت تأیید شده است. در این پیش‌بینی‌ها:

تورم بر اساس داده‌های صندوق بین‌المللی پول لحاظ شده و با توجه به انحرافات تاریخی، تعدیل شده است.
حقوق و دستمزد از سال 1404 به بعد معادل نرخ تورم در نظر گرفته شده است.
نرخ دلار برای سال 1404 بر اساس میانگین واقعی و برای سال‌های بعدی بر مبنای نظریه «برابری قدرت خرید» محاسبه شده است.
درصد تقسیم سود معادل میانگین تاریخی شرکت یعنی 82 درصد لحاظ شده است.
بر اساس این مفروضات، درآمد عملیاتی شرکت در سال 1404 حدود 5000 میلیارد تومان و در سال 1408 نزدیک به17 هزار میلیارد تومان برآورد شده است. سود خالص نیز از588 میلیارد تومان در سال 1404 به حدود2700 میلیارد تومان در سال 1408 خواهد رسید.

تولید، بهای تمام‌شده و حاشیه سود

بر اساس برآوردها، در سال 1404 تولیدی معادل 56 هزار تن پیش‌بینی شده که تا سال 1408 به61 هزار تن خواهد رسید. گفتنی است، شرکت هامون نایزه در عملکرد میان دوره‌ی خود، 40 هزار تن از پیش‌بینی انجام شده در سال 1404 را محقق نموده است.

بهای تمام‌شده شرکت در حدود3900 میلیارد تومان برآورد شده که بخش عمده آن مربوط به هزینه مواد مصرفی و به‌ویژه مصرف آهن قراضه است.

حاشیه سود ناخالص شرکت در سال‌های آتی بین22 تا 23 درصد پیش‌بینی شده است؛ رقمی که با عملکرد تاریخی شرکت همخوانی دارد.

هزینه‌های مالی و سرمایه‌گذاری‌های غیرعملیاتی

هزینه مالی شرکت عمدتاً ناشی از انتشار اوراق در سال‌های اخیر بوده است. با توجه به سررسید اوراق در سال‌های 1407 و 1408، روند هزینه مالی شرکت کاهشی خواهد بود.

روش‌های ارزش‌گذاری و نتایج

عباسپور در ادامه به روش‌های مختلف ارزش‌گذاری اشاره کرد:

مدل FCFE : ارزش شرکت حدود 4970 میلیارد تومان (3600 میلیارد ارزش عملیاتی و 1300 میلیارد ارزش غیرعملیاتی)
مدل DDM : ارزش شرکت حدود4300 میلیارد تومان (3100 میلیارد ارزش عملیاتی).
روش NAV: حدود7580 میلیارد تومان که پس از تعدیلات به7540 میلیارد تومان رسید.
روش P/E با نسبت 5.96 و سود TTM حدود 700 میلیارد تومان، ارزش شرکت5490 میلیارد تومان برآورد شد.
در نهایت با استفاده از میانگین وزنی این روش‌ها (30 درصد FCFE)، (30 درصد DDM)، (30 درصد P/E) و (10 درصد NAV)، ارزش شرکت 5.200 میلیارد تومان تعیین شد.

در ادامه مدیر توسعه خدمات مالی تامین سرمایه تمدن به سوالات حاضرین در جلسه در خصوص ارزشگذاری این شرکت پاسخ داد.

گفتنی است دومین جلسه معارفه شرکت هامون نایزه، روز یکشنبه 16 آذر 1404 از ساعت 10:30 برگزار خواهد شد و تامین سرمایه تمدن که نقش متعهد خرید اوراق این شرکت را نیز بر عهده دارد، در این جلسه پاسخگوی پرسش‌های مطرح شده در این جلسه خواهد بود.