تومان نیوز:با وجود بازگشت طلا به بالای ۵۰۰۰ دلار در سایه ریسکهای ژئوپلیتیک، برخی تحلیلگران هشدار میدهند که نوسانات بالای فلز زرد میتواند نشانهای از نزدیک شدن به یک بازگشت میانگین باشد. بر اساس این دیدگاه، طلا نسبت به اوراق خزانه آمریکا و شاخصهای کالایی در سطوح افراطی معامله میشود و در صورت عادیشدن شرایط بازار، احتمال برتری اوراق بدهی دولت آمریکا بر طلا افزایش مییابد. این سناریو با افت بازدهی اوراق و تقویت فضای ضدتورمی همراه خواهد بود.
به گزارش پایگاه خبری تومان نیوز(toomannews) طلا پس از بازیابی سطح ۵۰۰۰ دلار و تداوم خرید در ابتدای هفته، در محدوده ۵۲۱۶ دلار در هر اونس معامله شد که رشدی حدود ۲ درصدی را نشان میدهد. فلز زرد از اواخر ۲۰۲۲ وارد روندی صعودی کمسابقه شده و از میانه ۲۰۲۵ تا ابتدای سال جاری میلادی نیز جهشی پرشتاب را تجربه کرده است. اما ویژگی این فاز، افزایش محسوس نوسان بوده است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند در چنین محیطی، طلا بیش از آنکه نقش دارایی دفاعی را ایفا کند، رفتاری مشابه داراییهای ریسکی از خود نشان داده است. به بیان دیگر، بخشی از رشد اخیر نه از جنس پناهگاه امن بلکه حاصل جریانهای سفتهبازانه و حرکتهای شتابدار بوده است.
افراط نسبی و احتمال بازگشت میانگین
بر اساس ارزیابیهای بلومبرگ، طلا نسبت به شاخص کالایی بلومبرگ در بالاترین سطح خود از سال ۱۹۶۰ قرار دارد. همچنین نسبت قیمت طلا به بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا به بالاترین سطح از اوایل دهه ۱۹۸۰ رسیده است. از نگاه این تحلیل، چنین واگراییهایی معمولاً پایدار نمیمانند.
نسبت صندوق اوراق خزانه بلندمدت آمریکا (TLT) به صندوق قابل معامله طلا (GLD) به پایینترین سطح تاریخ خود رسیده است، در حالی که بازدهی اوراق ۳۰ ساله آمریکا اخیراً به ۵ درصد (بالاترین سطح از ۲۰۰۷) بازگشته است. این الگو میتواند مستعد بازگشت باشد؛ یعنی یا بازدهی اوراق کاهش یابد یا قیمت طلا اصلاح شود، یا هر دو همزمان رخ دهند.
در صورت وقوع چنین بازگشتی، اوراق خزانه ممکن است در ادامه سال میلادی عملکرد بهتری نسبت به طلا داشته باشند.
پیش بینی قیمت طلا
با وجود استمرار خرید طلا در سایه نااطمینانیهای ژئوپلیتیک، برخی شاخصهای نسبی و رفتاری حاکی از آن است که بازار در وضعیت کشیدهشده قرار دارد. اگر شرایط کلان به سمت ثبات حرکت کند و بازدهی اوراق کاهش یابد، سال ۲۰۲۶ میتواند شاهد بازگشت میانگین به سود اوراق خزانه و به زیان فلزات گرانبها باشد.
در این چارچوب، پرسش کلیدی برای سرمایهگذاران این است که آیا رشد اخیر طلا بر پایه بنیادهای پایدار است یا بر شتاب نوسانی بنا شده؛ و آیا زمان چرخش به سمت داراییهای بدهی نزدیک شده است یا خیر.
